今日重点关注：焦煤焦炭、铁矿石、锌、苯乙烯。供应扰动持续发酵，锰硅估值持续上修

焦煤焦炭：反弹驱动受阻，短期承压运行。煤焦近期的上行驱动受阻主要归因于以下几个方面：其一、煤焦先前的供应缺口正在陆续回补。国内方面，自今年一季度以来，山西对于后续煤炭产量做出了一定稳供稳产的数量要求，二季度整体产能不能低于核定产能的70%，同时在五一假期期间，全省煤炭也保持正常生产水平，供应环比正在逐步恢复。而且海外进口仍然保持高通关，整体碳元素供应缺口矛盾暂时没有出现进一步积累的现象。至于焦炭的供应，受前期四轮提涨快速落地的影响，焦化利润呈现边际修复的态势，提产积极性也有所加强。其二、原料近期价格的反弹开始打压钢厂利润。从材和双焦的价格涨幅能够看出，双焦的价格波动弹性是要远远领先于成材的，导致钢厂利润开始走缩。而钢厂利润的挤压又会使得复产意愿变得谨慎，铁水虽然顶部尚未出现，但上行斜率仅仅是维持在周环比2-3万吨的幅度变动，下游只需保持刚需补库即可。综合来看，短期煤焦相对承压，但中期并不悲观，原因主要来自对于需求韧性支撑的判断，相比一季度旺季兑现不及预期的影响，4月份以来终端材的现货成交正在不断好转，叠加政策信心的介入，后续淡季不淡的交易逻辑继续上演的概率仍然存在。

铁矿石：基本面依然宽松，上方阻力仍存。产业层面，近期澳洲发运恢复较快，主流矿供应仍处相对高位；下游钢厂依然按需采购，节后补库未形成一致有效性需求驱动；致使港口疏港有限、库存依然高企，基本面仍显宽松，对矿价高度形成压制。宏观层面，五一节假日期间海外对于中国需求预期有所回暖，叠加近日国内房市刺激政策频出，黑色看多情绪同样不低。因此，短期矿价或延续窄幅震荡格局，但在高估值和当前供需基本面压制之下，持续向上突破空间有限。

锌：建议关注回调买入与内外反套策略。矿端持续演绎偏紧叙事，国产矿与进口矿TC逐步下调。海外Budel炼厂复产，Tara重启时间延后至2024年Q4，即海外矿冶平衡边际转紧，叠加低位沪伦比值，国内使用进口矿进行冶炼的亏损显著，传导至冶炼开工率承压。供应端矛盾构成下方托底支撑，以回调买入的思路对待。不过，终端消费虽在环比恢复但绝对量仍处在历史同期中性偏弱水平，预计上行趋势的流畅度相对受限。此外，低进口矿TC背景下亟需修复沪伦比值，内外反套或可介入。

苯乙烯：1、关注纯苯、苯乙烯的正套，多纯苯空苯乙烯。短期纯苯港口货略偏紧，月差快速走强。5月纯苯到港3.5万吨，提货较好，继续维持去库预期。苯乙烯自身也维持去库，关注正套的机会。目前纯苯现货逐步开始进入偏紧格局，下游采购良好，纯苯维持强势。

2、汽油不及预期，压制绝对价格涨幅，盘面苯乙烯波动明显收窄。目前国内调油料甲苯、MTBE的出口窗口逐步关闭，海外仅对调油小料仍有需求，大料需求逐步转淡。汽油PADD1建库，进入旺季美国出行需求受天气影响大，需求不及预期。调油经济性走弱。压制后续苯乙烯上涨的绝对高度的想象空间。

黑色系中铁合金原是不太显眼的品种，但近期其走势却很吸引眼球。主力合约SM09价格已从4月中旬的高点6500一线冲到目前的最高8500上方。其起因是受天气灾害影响，澳洲锰矿South32将停止发货将持续1年，推算澳矿减量约300万吨左右，占中国总进口的10%。加蓬、巴西、赞比亚及国内会有增量但缺口无法弥补，且到三季度中才会陆续到港；需求方面亦有边际增量，供需格局持续向好。锰硅在常规钢材中的成本占比很低 ，钢厂对其价格的大涨远没有对铁矿石那般敏感。锰矿、锰硅、锰铁乃至金属锰等锰系产品价格仍将偏强运行。目前锰硅期货成交持仓均大幅放量，保证金提高，投资者亦需关注大幅波动的风险。

工信部：鼓励企业调整用能结构，使用光伏等清洁能源

5月8日讯，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见。意见提到，企业应制定包含产品单耗指标和能耗台帐，不得使用国家明令淘汰的、严重污染环境的落后用能设备和生产工艺。鼓励企业调整用能结构，使用光伏等清洁能源，建设应用工业绿色微电网，开展节能技术应用研究，制定节能规章制度，开发节能共性和关键技术，促进节能技术创新与成果转化。

工信部：锂电池企业每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%

5月8日讯，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见。意见提到，企业应具备以下条件：在中华人民共和国境内依法注册成立、具有独立法人资格；具有锂电池行业相关产品的独立生产、销售和服务能力；每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%，鼓励企业取得省级以上独立研发机构、工程实验室、技术中心或高新技术企业资质；鼓励企业创建绿色工厂；鼓励企业自建或参与联合建设中试平台；主要产品具有技术发明专利；申报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的50%。

工信部：引导企业减少单纯扩大产能的制造项目

5月8日讯，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见。意见提到，锂电池企业及项目应符合国家资源开发利用、生态环境保护、节能管理、安全生产等法律法规要求，符合国家产业政策和相关产业规划及布局要求，符合当地国土空间规划和生态环境保护专项规划等要求，符合“三线一单”生态环境分区管控要求。引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。

商务部：对原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续实施反倾销措施

5月8日讯，商务部公告，调查机关裁定，在原审调查期内，原产于欧盟、日本、韩国和印度尼西亚的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷的倾销行为导致中国国内不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷产业受到实质损害，倾销与实质损害之间存在因果关系。调查机关决定，继续按照商务部2019年第31号公告实施反倾销措施。

富查伊拉成品油库存：截至5月6日当周，成品油总库存环比减少52.6万桶

5月8日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至5月6日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2027万桶，比一周前减少52.6万桶。其中轻质馏分油库存增加7.6万桶至752.4万桶，中质馏分油库存减少22.5万桶至324.1万桶，重质残渣燃料油库存减少37.7万桶至950.5万桶。

全国棉区综合气候适宜棉花生长——全国棉花生产气象月报

5月8日讯，预计5月，全国棉区大部气温偏高，热量条件充足；新疆北部棉区降水略偏多，气象条件总体利于棉花出苗和幼苗生长；黄河流域棉区大部降水量接近常年或略偏多，但河北南部由于前期降水持续偏少，气温偏高可能导致土壤缺墒加剧；长江流域棉区大部降水较常年同期偏多，可能出现强降水或连阴雨天气，对棉花出苗和幼苗生长将产生一定不利影响。（中国棉花协会）

商务部：上周食用农产品和生产资料价格略有上涨

5月8日讯，据商务部市场运行监测系统显示，上周（4月29日至5月5日）全国食用农产品市场价格比前一周（环比，下同）上涨0.1%，生产资料市场价格上涨0.4%。

1. 食用农产品市场：30种蔬菜平均批发价格每公斤4.94元，上涨1.0%。粮油批发价格基本平稳，其中大米、面粉、花生油均与前一周持平，豆油、菜籽油均上涨0.1%。肉类批发价格总体下降，其中猪肉每公斤19.89元，下降0.1%，牛肉、羊肉分别下降0.7%和0.1%。禽产品批发价格小幅下降，其中鸡蛋、白条鸡分别下降0.4%和0.1%。

2. 生产资料市场：有色金属价格小幅上涨，其中铜、锌、铝分别上涨2.1%、1.7%和1.2%。煤炭价格略有上涨，其中二号无烟块煤、炼焦煤、动力煤每吨1221元、1212元和820元，分别上涨0.8%、0.7%和0.6%。橡胶价格略有回升，其中天然橡胶、合成橡胶分别上涨0.4%和0.1%。钢材价格稳中有涨，其中普通中板、焊接钢管每吨4214元和4350元，均与前一周持平，螺纹钢、高速线材每吨3883元和4084元，分别上涨0.2%和0.1%。化肥价格稳中略降，其中尿素与前一周持平，三元复合肥下降0.2%。